白酒股大跌抱团股散伙? 机构:龙头估值依旧合理

原标题:白酒股大跌抱团股散伙? 机构:龙头估值依旧合理丨牛熊眼

国盛证券认为,当前龙头白酒横向对比A股其他细分消费赛道、海外消费品龙头,估值依旧合理。

周一,白酒板块延续前一交易日调整态势,整个板块继续杀跌。但板块内部也开始出现分化,截至收盘,贵州茅台、酒鬼酒、口子窖飘红,山西汾酒、古井贡酒、老白干酒等多股则跌超5%。

消息面,随着春节旺季临近,多家酒企再现提价动作。泸州老窖将52度国窖1573经典装团购价建议提高至1050元/瓶,此前北京市场该产品团购价在990元/瓶附近;今世缘近日也发布提价公告,2021年1月至3月,每月1日起按10元/瓶上调国缘四开出厂价,同步上调终端供货价、团购价及零售价。

中信证券分析称,酒企通过提价来刺激渠道积极打款,对旺季销售及2021年开门红有正面帮助,另一方面,通过提价后的利润分配能够更好地增厚渠道利润,提升经销商的积极性。此外,2021年春节较晚,备货更多体现在第一季度,低基数下,白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看,白酒行业维持高景气。

银河证券指出,旺季将临,虽然疫情对今年消费需求整体而言可能产生一定不利影响,但该机构认为,高端酒的品牌、品质优势及大众白酒对价格带的有效定位,利好品牌白酒消费需求持续恢复、增长。看好白酒赛道一线白酒价值,改善明显的成长性个股。

国盛证券认为,理性看待当前白酒板块估值,①行业景气度依旧,产业价值链持健康。当前厂商、经销商、终端渠道库存均处于正常水平,价格升级为行业长期成长的核心驱动力。龙头企业重视品牌力提升,持续控量挺价,渠道调研未发现如12年库存高企的现象。基本面处在良性状态下,估值有望随时间逐步消化。②重视阶段业绩弹性。21年在“需求端恢复+低基数+提价+十四五规划开门红”的背景下,行业有望实现阶段性高增长,进一步消化估值。③关注优质赛道伴随的长期确定性。白酒的周期性在弱化,消费品属性在增强。此轮疫情是供给侧出清,龙头在现金流、渠道管控、上下游议价权上具备更强的抗风险能力,市场份额加速集中。综合行业格局、盈利能力、现金回款能力、企业竞争优势,白酒依旧是确定性较强的优质赛道,理应享受一定估值溢价。④相对估值依旧合理。当前龙头白酒横向对比A股其他细分消费赛道、海外消费品龙头,估值依旧合理。

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